[综合分类]日用化工08年平稳增长 重点关注橡胶制品
日用化工各子行业高速增长
2007年是我国橡胶行业本世纪以来整体经济运行形势最好的一年，全行业产销两旺、增产增收，轮胎分会43家会员企业，2007年综合外胎产量2.3亿条，其中子午胎产量1.7亿条，同比增长34.35%；由于轮胎行业加大产品结构调整力度，轮胎子午化率已达到74%，子午化率为历史最高。民爆行业在大整合及淘汰铵锑等有毒炸药的过程中，全国生产企业已从原有的405家压缩至154家，销售企业从1728家压缩到500家以内。2007年前三季度，工业炸药产量为202万吨，同比增长9.4%，其中乳化炸药增长30%，铵油类炸药增长54%，淘汰的铵梯炸药同比下降了57%。洗涤用品2007年1-11月实现销售收入1601.62亿元，利润总额163.77亿元。2008年2月实现销售收入273.94亿元，同比增长21.00%，利润总额26.21亿元，同比增长21.81%。收入和利润增长基本一致。
上市公司净利增幅远大于收入增幅
日用化工行业共计20家，2007年剔除两面针(行情 论坛 资讯)后行业实现销售收入367.07亿元，利润总额15.15亿元，净利润10.11亿元，同比分别增长16.92%、124.15%和125.15%，净利润增长依旧远远大于收入增长，显示出行业的良好成长性。分子行业看洗涤用品、橡胶制品和民爆行业分别实现主营业务收入71.42亿元、270.10亿元和14.88亿元，同比增长2.26%、22.51%以及16.14%，实现利润总额4.29亿元、8.13亿元和2.09亿元，同比增长29.69%、334.09%以及22.23%。 字串8
2008年展望上市公司整体状况良好
我国轮胎上市公司主要产品为载重子午胎和工程斜交胎，随着我国汽车保有量的增加，替换胎市场不容忽视；我们预计载重卡车的产量将比2007年增加15%，工程机械产量在内需旺盛及出口平稳的环境下依然会保持一定的增长速度。我们预计轮胎行业2008年仍将保持高速增长，2008年轮胎产量为62484万条。增长幅度估计13%左右，其中子午胎增幅在20%左右，全钢子午胎在35%左右，工程胎在40%左右，斜交胎将大幅下降。给予行业增持评级。
重点上市公司久联发展(行情 论坛 资讯)产品结构调整已完成，不排除公司进一步收购整合的可能，维持买入评级；风神股份(行情 论坛 资讯)，融入央企，产能扩张，维持增持评级。
2007年行业高速增长
日用化工是与人民生活最为接近的化工行业，我国经济的高速发展，人民生活水平的稳步提高，带动了日用化工行业的高速发展。
2007年是我国橡胶行业本世纪以来整体经济运行形势最好的一年，全行业产销两旺、增产增收，据中国橡胶工业协会325家会员企业统计，2007年共完成工业总产值1540亿元，同比增长26.93%；出口交货值484亿元，同比增长27.65%；完成工业增加值367.1亿元，同比增长37.87%。橡胶工业的发展继续拉动生胶消耗量增长，2007年生胶消耗总量为289.7万吨，同比增长23.69%。
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轮胎的耗胶量占橡胶工业总耗胶量的70%以上，轮胎行业发展状况决定了橡胶工业的发展。轮胎分会43家会员企业，2007年综合外胎产量2.3亿条，同比增长23.17%，比上年提高11个百分点；其中子午胎产量1.7亿条，同比增长34.35%；由于轮胎行业加大产品结构调整力度，轮胎子午化率已达到74%，比上年提高7个百分点，子午化率为历史最高，全钢子午胎产量4213.3万条，同比增长29.22%。轮胎分会会员企业共完成销售收入1093.7亿元，同比增长26.88%，其中子午胎销售收入达795亿元，同比增长35.44%。轮胎行业生产集中度较上年持续提高，产量居前6名的企业生产子午胎量占子午胎总量的60.9%以上。轮胎分会会员企业出口交货量达到1.05亿条，同比增长31.48%，出口量占总产量的45.6%；其中子午胎出口交货量8744.8万套，同比增长42.91%；全钢子午胎出口量1410.3万套；出口交货值为395.8亿元，同比增长28.45%。实现利润总额达到43.88亿元，同比增长93.2%。由此显现出口轮胎结构调整的效应。
从图1可以看出我国轮胎产量自2007年一直保持20%以上的增长速度，并且子午线轮胎的增长速度远大于轮胎整体的增长速度，维持30%以上的增速，表明我国轮胎架构正在向追求高品质和高附加值方向转变。2008年增速下降，主要是原材料天然橡胶和合成橡胶价格的大幅上涨，产品成本未能及时转嫁，导致轮胎制造业毛利率在2008年2月有所下降。
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民爆行业是我国为数不多的受政府严格监管的行业之一，行业总体情况比较稳定，2007年由于受国家关于民爆行业“十一五”规划的影响，在行业大整合及淘汰铵锑等有毒炸药的过程中，结构调整成效显著，一年来，通过对企业组织结构大幅精减和整合，到11月底，全国生产企业已从原有的405家压缩至154家，销售企业已从1728家压缩到500家以内。企业的布局更为合理，规模化生产经营模式初步形成。
产品结构进一步优化，新产品比例稳步上升，老产品比例大幅度下降。2007年前三季度，工业炸药产量为202万吨，同比增长9.4%，其中乳化炸药增长30%，铵油类炸药增长54%，淘汰的铵梯炸药同比下降了57%；索类产品产量为19.8亿米，同比下降8.2%，其中淘汰的导火索同比下降了22%；工业雷管产量为21.7亿发，同比下降4.2%，淘汰的火雷管同比下降幅度达28%。提前实现“十一五”规划提出的目标；产品结构得到明显优化，铵梯炸药、火雷管和工业导火索等高污染、高职业病危害、安全性能差的产品产量压减了2/3以上，部分省区应已全部淘汰铵锑炸药等有毒产品，2008年全国将基本淘汰出市场，乳化炸药、电雷管等先进产品已逐步在市场占据主导地位。 字串8
洗涤用品作为广大居民的生活必需品，其市场需求基数巨大，并且稳定上升；同时由于其属于一次性消费品，市场需求量稳定，有利于日化企业的持续发展；随着我国消费者收入水平的不断提高，其对洗涤用品的需求档次也在不断提高，在产品品牌和细分产品领域有很大的发展潜力。2007年1-11月实现销售收入1601.62亿元，同比增长30.06%，利润总额163.77亿元，同比增长28.37%。2008年2月实现销售收入273.94亿元，同比增长21.00%，利润总额26.21亿元，同比增长21.81%。收入和利润增长基本一致。
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