[金融证券]证券行业长期增长值得关注投资价值低估

　　内地股指期货推出后的初期，交易主体可能受到门槛制约，以机构投资者为主，交易目的也以套期保值为主。我们假设股指期货推出初期确以套期保值为主要交易目的，股指期货交易量为标的股票现货交易的1－1.2倍，那么2009－2010年股指期货的交易额可分别达到 22.5和31.3万亿元。如果股指期货手续费率为0.03%，扣除需要向中金所交纳的各为0.005%的交易手续费和结算手续费，那么期货公司平均净手续费收入将为0.02%(不同类型的交易所会员净手续费收入将有所不同)，由此预计2009－2010年股指期货交易为整个期货行业带来的交易和结算手续费收入可达到89.86和125.28亿元。 字串3

　　资本市场发展创新做大行业蛋糕

　　资本市场的发展和创新将做大证券行业收入的蛋糕。就营业收入而言，2008年或将成为2007－2010年阶段的底部，交易量回落与创新业务的推迟或将使自有资金投资以外的营业收入下降 19%，而2009－2010年，市值规模的增长与新业务的推出将使行业重现高速增长，增速可达49%和22%。 字串8