酝酿新攻势 高层将如何出牌
近期A股市场在持续反弹后面临一定调整压力，但电力设备板块中的荣信股份(002123)、深圳惠程(002168)等个股却拒绝回调，股价保持强势，这提升了各路资金对电力设备板块投资机会的重视程度。
行业高成长预期强烈
从以往A股市场的可持续成长上市公司的成长路径来看，其可持续增长离不开产品市场快速拓展这一关键因素。因为主导产品市场容量的持续拓展不仅可以拓展 公司的主营业务收入增长空间，而且也可以改善行业内的竞争情况，保证较高的盈利能力，从而为行业内企业的发展提供一个较佳的平台，苏宁电器(行情 论坛 资讯)(002024)、贵州茅台(行情 论坛 资讯)(600519)、烟台万华(行情 论坛 资讯)(600309)等近年的超级成长股均有这一成长"基因"。
反观电力设备板块，也拥有着这样的优势。一是行业需求的提升。国家电网公司在"十一五"电网规划调整报告中，将原来"十一五"的投资额从8586亿元 调增至1.13万亿元，增加幅度为31.6%。另据权威机构预测，到2030年以前，我国需要投资1.51万亿美元用于发展电网系统。如果加上提高发电能 力的成本，未来20年中国用于电力方面的投资将累计达到2.8万亿美元，相当于全世界电力总投资的1/4，这无疑赋予了电力设备行业极佳的行业需求预期。 字串3
二是产业政策的演变也使得那些符合国家产业政策导向的电力设备股的市场需求得以迅速拓展。比如说近年来节能减排的产业政策导向，使得那些产品价格虽 高，但节能效果明显的电力设备品种得到市场的广泛应用，行业需求空间由此打开。置信电气(行情 论坛 资讯)(600517)的非晶变压器就是如此，其也造就了置信电气(行情 论坛 资讯) 近年来业绩持续翻番的增长路径。再比如说静止无功补偿器（SVC）具有极强的节能效应，但由于国外SVC产品造价昂贵，极大地限制了SVC在国内电力系统 的推广应用，导致该领域市场潜力巨大但却处于需求较小的状况。但随着国家节能减排政策的推行，以及随着荣信股份等国内生产厂商的介入，产品价格有所下移， 从而拓展了荣信股份等相关上市公司的业绩成长空间。
三是行业发展的新特点也赋予电力设备行业新的增长动能。比如说电网投资向高压、超高压、特高压产品方向发展。近年来，由于我国实施了西电东输等战略， 山西等区域由煤炭大省向电力大省转变，加之西南地区的水电资源开发等因素，均对超高压、特高压的输变电线路提出了新的要求。所以，未来这一领域或将成为电 网的重要投资方向，如此就给电力设备行业提出了新的挑战与机遇。部分在该领域占据着龙头地位的企业或将受益匪浅，思源电气(行情 论坛 资讯)(002028)、平高电气(行情 论坛 资讯)(600312)等就是如此。
面临较佳投资机遇
笔者认为，目前A股市场的电力设备板块仍有进一步活跃的空间。一方面是因为行业成长空间仍然广阔，上市公司的可持续性成长将化解二级市场股价波动的风 险。比如说电网设备业上市公司，因为前期我国一直重视发电，而忽视输变电，历史欠账较多。而近年来一系列的信息显示出输变电设备在电网安全方面的独特地 位，因此国家在未来将持续加大对电网设备的投资，从而为电网设备股提供新的订单需求刺激，相应也赋予此类个股持续活跃的动能。
另一方面则是电力设备的投资出现了积极的动向，这有利于电力设备板块推陈出新，获得新的做多动力。比如说前文提及的电网投资新方向，再比如说目前向风 电、太阳能等新能源方向的投资，尤其是风电行业在近年来获得巨大发展，风电设备类上市公司的订单喜人，未来业绩高成长的预期较为乐观，如此就提振了各路资 金对风电等新能源设备类上市公司的兴趣，也就有望为电力设备股注入源源不断的做多动能。
两大角度把握机会
在实际操作中，笔者建议投资者密切关注电力设备股的投资机会，其中有两个选股角度可供参考。
一是从行业发展的趋势中寻找投资机会。近年我国输变电行业的发展思路是向节能、高压以及超高压等方向发展，符合这些行业发展方向的个股，往往能够获得 更多的产品订单，未来的业绩增长将相对乐观。比如说荣信股份得益于电网投资规模的拓展，订单持续增长，2007年年报显示订单达到6.2亿元，较上年同期 增长106%，而公司在2007年主营业务收入也不过只有3.67亿元。不难看出，作为电力电子龙头企业的荣信股份在未来两、三年的业绩持续成长有较大保 证。类似个股尚有长城电工(行情 论坛 资讯)(600192)、深圳惠程等个股。长城电工(行情 论坛 资讯)的优势在于风电设备的发展前景；深圳惠程则在于募集资金项目符合电网投资方向，有望形成新的利润增长点。 字串8
二是从注资的角度选择电力设备强势股。目前不少电力设备公司的控股股东实力雄厚，在"市值管理"渐成趋势的前提下，不排除实力股东注入优质资产的可 能。因此，国电南自(行情 论坛 资讯)(600268)、国电南瑞(行情 论坛 资讯)(600406) 等个股有进一步上涨空间，因为注资预期其实赋予该类个股极强的估值溢价，故建议投资者进一步关注。另外，对ST阿继也可跟踪，公司是东哈电集团在A股市场 唯一的上市公司，具有一定的资本运作预期；更何况，在股改过程中大股东还有注入优质资产的承诺，故该股投资机会可以相对乐观。
□ 秦洪
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天相投顾：钢铁业超配依旧建议增持
总仓位略降、个股有增有剔，基金一季度调仓结果显示钢铁业：超配依旧建议增持
总仓位略降但超配依旧
从近日全部基金公布的今年一季报看，钢铁业股的
总体持仓略微下降，但仍然出现超配。
截至2008年一季度末，基金重仓持有钢铁板块的个股总数为39.8亿股，环比减少4.83%；持有钢铁股总市值为527亿元，环比下降35.6%； 基金重仓的钢铁股市值占重仓股总市值比例为6.71％，高于钢铁板块流通股市值占A股总流通市值的比例1.63个百分点，高于钢铁板总市值占A股总市值的 比例2.81个百分点。因此2008年一季度基金对钢铁板块尽管有所减持，但仍然超配。我们认为其主要原因，可能是基金总体认为2008年钢铁行业供需偏 紧，但部分大钢铁企业一季度业绩低于预期，使得基金对行业盈利能力出现担忧，在高成本、高通胀的背景下，基金对后期钢铁行业成本转嫁能力、供需局面的看法 分歧也有所加大。
在龙头公司中，武钢配置比例最大，太钢最小。从持股数占流通股股数的比例来看，2008年一季度末前十大重仓股依次为武钢股份(行情 论坛 资讯)、唐钢股份(行情 论坛 资讯)、宝钢股份(行情 论坛 资讯)、鞍钢股份(行情 论坛 资讯)、南钢股份(行情 论坛 资讯)、安阳钢铁(行情 论坛 资讯)、八一钢铁(行情 论坛 资讯)、首钢股份(行情 论坛 资讯)、酒钢宏兴(行情 论坛 资讯)、攀钢钢钒(行情 论坛 资讯)。基金所持有的4家龙头公司股份数占流通股股数的比例中，武钢最高，为38.83%，太钢最低，为4.28%。我们认为，这表明基金对武钢2008 年产量有增量以及取向硅钢盈利能力的认同，以及对不锈钢行业成本控制能力的担忧。
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