下周市场面临大考组合拳让行情走多远不为人知幕后消息

时间:2008-04-27 23:36:42 来源: 作者:

多项利好政策铸造"政策底"
　　管理层本周相继推出两项政策，终于换来了周四的集体涨停。管理层之前的一直不表态"救市"，到之后的重拳击出，并不矛盾，3000点的象征意义在起作用。A股市场有两个综合指数，虽然沪指有水分，但毕竟集中了最主要的国企上市公司，因此沪指的兴衰也是国企的颜面。从 610点掉到3000点，不见了一半，再下去市场信心就崩溃。因此跌破3000点只是瞬间，道理与前面998点的瞬间跌破1000点一样。而对于后面的发展，推动政策者实际也没有多大把握，市不救则已，一救就会有不少"后着"，伺机而出。目的在于，铸造沪指3000点的"政策底"，尽量维护市场稳定到奥运前夕。
　　耐人寻味的是，在推出降低印花税的同时，也公布了对违反基金操守行为的第一张罚单，公布了禁止上市公司高管利用私募基金炒股的决定，禁止银行资金违规入市。这不是以前的"对冲公布"，而是一种成熟的管理策略。
　　但既然管理水平如此老到，那么几项利好就不会仓促推出。在周四已有集体涨停之后，如果周五再集体涨停，不单会吓跑理性资金，也容易招致"指责"，称助长股市的投机性。在公布降低印花税之后，不是有外资指责"妥协"吗？只不过太不近人情懒得理他，但升得太快，就影响到后继利好公布的时间。字串6
　　降低印花税，主要是作为政府的表态，表示一种维护市场的决心，这是以减少三分之二印花税为代价的表态，后面不会有同样重磅的表态。后继利好可能是对第一个利好的细化。大小非流通限制政策，推出比较仓促，原来没有宣布的或者没有考虑到的，后面可能通过交易细则加以补充。
　　因为，大宗交易的交易成本并不高，估计约为千分之五。大宗交易完成后，剩余的操作只是找好几个代理人，把大小非转个名，马上就可抛。因此交易细则应该对大宗交易的交易对象、后继交易有事后审计权，千方百计限制假的大宗交易。
　　另外，如果后面股指扶遥直上，一直等待机会的加息也可能宣布，美联储已经称将进行最后一次减息，后面的操作只能是加息，我们也有了加息机会。总之，升得太急未必好，因为离奥运时间尚有数月。（信息时报　古禅）

灾难过后游戏重新开始
　　一场灾难之后，一场游戏又开始了。
　　而游戏的结果无非是：对大多数人仍是灾难。与跌破沪指3000点不同的是，这次反弹游戏会有胜利者。
　　4月25日，印花税降低第二个交易日，上证再次放出1900亿元的的成交天量。很显然，反弹游戏的"玩家"数量众多，且兴致高昂。
　　所谓玩家，包括市场的所有参与者：套牢的股民，盯着净值排名榜的基金经理，虎视眈眈的私募机构，被草根阶层怀疑为来抄底的外资。大家都希望从市场的反弹中获得境遇的改善。字串8
　　为什么是反弹游戏?
　　"反转肯定是不可能，宏观经济、基本面不支持。"上海某合资基金公司基金经理对市场并不抱有幻想。
　　"单单是印花税并不改变基本面，降一次印花税，就能制造一起泡沫，这是很荒谬的。"安信证券首席经济学家高善文肯定的说。
　　反弹？反转！据记者的广泛了解，基金界众口一词--反弹无疑，但高度并确定，对于行业、个股则存在争议；而中小散户，也对市场并不糊涂，并没有多少人真的认为这是行情。
　　"宏观经济非常敏感的时刻，基本面的不确定性太多。"上海某稳健基金经理告诉记者。"操作上会排除短期因素的扰动。"
　　由于全球性的通货膨胀，很多上市公司因为原料价格上涨，盈利增速开始下降，甚至出现亏损，比如电力、炼油企业。上述情况的后果是，股价价格在下降，而市盈率却没有变化。
　　既然是基本面不支持的指数上涨，那么结果只有一个，指数在上涨至某一高度之后，再度下跌。原因很简单，就目前的宏观面来看，造成本轮市场下跌的条件都没有改变。
　　回到去年10月，上证指数冲至6000点，市场的平均市盈率在60倍以上。时至今日，有的研究者认为那是由于多种原因导致的市场泡沫，有的研究者则不认同，认为只不过是可以接受的高估值。

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　　无论如何，从6000点到3000点，中国的投资者开始考虑如何接受与国际市场相近的估值。且想要回到60倍左右的估值水平，看起来也非常困难。
　　"不要以为白菜价卖过高价，就一定还会回到那个高价。值多少钱就是多少钱。"自由经济学家谢国忠曾接受记者采访时说。
　　也有投资者坚信市场会回到高估值水平。记者遇到一中国石油(601857)的价值投资者，其坚定相信中国石油不仅会再度站上48元。"这么好的公司，肯定能解套。"
　　本轮下跌，基金是主要做空者，其对市场悲观的缘由来自于通胀的失控，最终会导致企业盈利的大幅下降。中金经济学家哈继铭近期曾预测说，"宏观经济，今年胀，明年滞。"
　　"降了印花税，救了股市，政府该如何救基本面呢？"有投资者发问说。
　　规则
　　"也可以这么说吧。"当记者问及到，目前抢反弹的市场是否是一场赌局时，上述合资基金公司经理表示说。
　　既然是大幅下跌的反弹，对于这场反弹游戏的玩家来说，游戏规则相当简单：如何在反弹结束之前，把筹码出清，或者换成抗跌的股票。
　　"胜出者是最会跑路的。"有市场人士断言。与单边下跌结果不同，在反弹市当中，有的玩家会胜利解套，而有的则会套的更深。原因是：采取了错误的操作策略。

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　　3800点？4000点？4500？各方投资都对反弹的高度做着自认为科学的测量。
　　针对如何应对本次反弹，研究机构也给出了致胜的攻略。
　　申银万国4月21日晨会报告指出，政策性反弹确立，估计未来2-3周内市场将逐步反弹，上证综指或许能够回到3800点以上。初期，个股普遍反弹，直接受益于政策的券商类、金融类股票反弹力度更大。　中信证券(行情论坛资讯)(600030)在当日的晨会报告中则指出：政策组合拳体现政府对市场的大力支持，对股市的影响力很强。言下之意，市场会向好的方面发展。然而，在同一份报告中，却充满着矛盾的说法，报告同时也指出：历史经验表明，印花税的调整难以从根本上改变市场的既有趋势。
　　草根层面的普通投资者则表现出对自身研发能力的自信，"下跌了3000点，反弹会有50%左右，我看能反弹到4500点。"一位个人投资者告诉记者。